金价高位回落引关注，通胀与局势变化牵动走势
周二（8月25日）欧洲交易时段，现货黄金价格呈现冲高回落态势，当前报价位于4650美元/盎司下方，盘中自4700美元附近（5月14日以来高点）有所回调。尽管美国7月通胀数据表现温和，但原油价格波动所带来的通胀隐忧，仍使市场对年底前加息的概率预期维持在约75%的水平。
国际局势方面，相关经济体之间的紧张情绪有所升温，引发市场对能源供应稳定性的关注。此类不确定性因素为美元提供了一定的避险支撑，黄金则在触及多月高位后，出现部分获利了结的迹象。
美债回购操作带来的短暂提振效应逐渐消退，市场目光重新转向对美国国债规模持续扩大的担忧。“货币贬值交易”逻辑的回归，或将在一定程度上继续支撑黄金作为替代性价值储存工具的需求。
局势变化与通胀预期支撑美元，KCM官网黄金自多月高点回调
现货黄金当前报价位于4650美元/盎司下方，日内自4700美元附近（5月14日以来高点）出现回落。
相关消息显示，某经济体宣布启动切断另一经济体与全球经贸联系的行动，并提示相关贸易往来可能面临相应风险。
另一方则回应称，若经贸压力持续，可能考虑调整原油出口策略，这使得供应端不确定性溢价得以维持，并为美元带来一定避险买盘支持。
与此同时，原油价格波动所引发的通胀担忧，使市场对年底前加息的概率预期保持在约75%，这也为美元提供了额外支撑，并促使黄金在触及多月高点后遭遇获利了结。
美债回购效用短暂，货币贬值逻辑支撑金价
美国财政部扩大回购策略对美债收益率的初期下行推动较为短暂，市场对美国国债规模突破40万亿美元的忧虑重燃，促使“货币贬值交易”逻辑再度活跃。
这一态势或将为黄金作为替代性价值储存工具的需求提供持续支撑。
由于对美联储9月加息预期有所降温，交易员当前对美元的单边看涨押注保持谨慎，更多选择等待政策路径的进一步指引。
本周关注焦点：PCE数据与杰克逊霍尔发言
市场目光正转向周三即将公布的美国PCE价格指数，以及周五美联储主席在杰克逊霍尔会议上的讲话。上述事件有望为美联储后续政策路径提供更多参考，并影响美元短期走向，从而为黄金价格带来新的方向性指引。
在此以前，市场可能需要看到更为明确的跟风卖盘力量，方可确认黄金阶段性见顶并定位后续调整空间。
小结
现货黄金当前报价位于4650美元/盎司下方，盘中自4700美元附近的5月14日以来高点有所回落。相关经济体间的互动变化——包括经贸措施与能源出口表态——为美元提供避险买盘，也促使黄金出现获利回吐。
市场对年底前加息的概率预期约为75%。美债回购操作带来的提振作用有限，美国国债规模突破40万亿美元的担忧使“货币贬值交易”逻辑升温，继续支撑黄金需求。
接下来，市场将聚焦周三PCE数据及周五杰克逊霍尔会议讲话，以寻找美联储政策路径的更多线索。
（现货黄金日线图）
北京时间8月25日15:24，现货黄金报4640.63美元/盎司。