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周四（北京时间8月20日）亚市早盘，现货黄金交投于4516美元/盎司附近，金价周三大涨超4%，盘中触及两个多月新高至4527.49美元/盎司。美国财政部意外宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持市场流动性，30年期美债收益率从近19年高位大幅回落，美元指数创近三个月新低。美原油交投于84.54美元/桶附近，供应面因素为油价提供支撑。

日内重点关注

股市

美股周三小幅收高，道指收涨0.22%报53463.05点，标普500涨0.21%报7707.98点，纳指涨0.16%报26331.09点。主要受益于公债收益率从多年高位回落，市场风险偏好得到提振。疫苗制造商Moderna因个性化癌症疗法临床试验取得突破而暴涨近177%，带动医疗保健板块创下2025年4月以来最大单日涨幅，并推动标普500医疗保健指数刷新纪录新高。

投资者对美联储7月会议记录反应平淡。尽管记录显示决策者对通胀担忧加深，且多位官员已准备加息，但财政部宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持流动性，令30年期和10年期美债收益率双双回落，缓解了近期因利率上升而对AI相关科技股造成的抛售压力。

不过随着交易推进，涨幅有所收窄。分析师认为，部分获利了结出现，且利率长期走高的问题仍未消除。

板块方面，非必需消费品涨2%，紧随医疗保健之后；工业板块和信息技术板块（受芯片股拖累）分别下跌0.9%和0.7%，费城半导体指数收跌2%。其他个股中，默克大涨12.6%，Marvell因与谷歌合作大涨9.9%，塔吉特和劳氏在财报后上涨，雅诗兰黛跃升16.3%。整体来看，市场仍在评估利率走向对估值的影响。

金市

金价周三大涨超4%，创出两个多月新高至4527.49美元/盎司。美国财政部意外宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持市场流动性，30年期美债收益率从近19年高位大幅回落，为金价上行提供动能。

金价技术面已突破4381美元附近的100日移动均线。尽管美联储7月会议记录显示决策者对通胀担忧加深，且多位官员准备加息，但由于近期经济数据疲软，市场预计9月维持利率不变的概率达65%，进一步削弱了美元和收益率的支撑。

其他贵金属同步走强，现货白银涨5.78%，铂金涨5.1%，钯金涨2.7%，四种金属均有望创下两周来最大单日涨幅。

油市

受供应端不确定因素影响，油价周三收于近四周高位。布伦特原油上涨0.29%，报每桶91.54美元；美原油收跌0.79%，收报84.40美元/桶。盘中均创下7月24日以来最高水平。主要原因是部分产区出口运输出现阶段性扰动，同时关键航道通行效率有所下降（周二通过船舶数量明显低于日均水平）。

市场对供应中断的担忧持续存在，有分析师认为，若供应端扰动延续，布油价格可能重返三位数。

此外，黑海港口新罗西斯克运输中断，导致8月上半月相关区域港口出口量较计划减少15%，进一步支撑了供应担忧。尽管美国能源信息署数据显示上周原油库存意外增加440万桶至4.288亿桶，且炼厂产能利用率升至97.2%，但库存数据未能抵消供应端冲击。

汇市

美元指数周三下跌近1%，收报98.77，创近三个月新低。美国财政部意外宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持市场流动性，30年期美债收益率从近19年高位大幅回落，美元随之承压。

在美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模的前一天，一名或多名投资者大举买入一只对美国长期国债收益率波动高度敏感的ETF。规模达15亿美元的PIMCO 25年以上期零息美国国债指数ETF在周二吸引了创纪录的1.23亿美元资金流入，成交量跃升至520万股，接近2024年所创此前峰值的两倍。

该ETF投资于所谓的“剥离式国债”，即将债券本金与利息支付分离后形成的零息证券，能够放大对长期利率走势的押注。其债券持仓有效久期约为28年，意味着收益率每下降1个百分点，价格将上涨约28%。周三该ETF上涨3.2%，创2024年11月以来最大单日涨幅。

目前，市场预计美联储9月维持利率不变的概率为67.3%，加息25个基点的概率为32.7%；年内至少加息一次的概率为68.5%。

国际要闻

美财政部大幅加码长债回购，释放稳定信号缓解供给压力

美国财政部发布公告，将针对长期名义票息证券的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍。涉及10至20年期和20至30年期两个期限区间，单次操作上限从20亿美元提高至至少40亿美元，调整将于9月9日生效，持续至本轮再融资季度结束。此次扩围反映出财政部对长端国债市场流动性的关注。近期企业债发行放量叠加联邦财政赤字扩张，长期国债供给压力持续积累，期限溢价有所抬升。财政部通过加大回购力度，向市场释放了对长债收益率稳定的政策关切。从操作时机看，调整恰逢市场对货币政策立场存在分歧之际，长债收益率在最近数月已攀升至多年高位。财政部加码回购虽不直接等同于收益率干预，但有助于平滑二级市场供需失衡，为交易商提供更多流动性出口。后续关注点在于11月再融资会议是否公布更长期的回购框架。若回购规模进一步扩大或期限范围拓展，可能对长端利率定价产生更深远影响。目前操作仍定位为流动性支持工具，而非量化宽松的回归。

美联储会议纪要：7月会议释放鹰派信号

美联储7月会议纪要显示，多数美联储官员支持维持利率不变，但数位官员倾向加息25个基点。许多与会人员表示，如果通胀不能持续回落，可能需要进一步加息。部分官员称立即加息有助于避免后续更大幅度的加息。部分美联储官员认为当前金融环境的紧缩力度不足以让通胀回到2%的目标。数位委员指出，商品及服务的涨价已经呈现全面扩散态势。通胀前景相较6月基本没有变化，而经济前景评估则略显疲软。几乎所有委员支持坚守联邦公开市场委员会“实现物价稳定”的承诺。美联储官员指出，强劲的经济增长，叠加市场对美联储进一步收紧政策的预期，已经收紧了金融环境。美联储还探讨过把年度政策会议缩减至6场，以便有更多时间积累经济数据，但并未作出决议。

美国拟将加拿大钢铝关税减半

据知情人士透露，美加一份暂定贸易协议拟将加拿大部分钢铝出口产品关税下调至25%。相关细节尚未敲定，预计不会一刀切全面适用。部分含该类金属的衍生品可能适用不同税率。美国对加拿大数十亿美元商品拟征收50%关税的决定被暂缓落地，为谈判留出更多时间。不到24小时之后，双方贸易顾问于周三继续磋商。本次金属关税调整方案，有望促成一份长期协议，在周五截止日前规避大范围加征关税。过往曾有在最后一刻要求修改贸易协议的情况，甚至直接推翻协议。

美联储9月维持利率不变概率为67.3%，年内至少加息一次概率为68.5%

据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为67.3%，累计加息25个基点的概率为32.7%。美联储到10月维持利率不变的概率为58.3%，累计加息25个基点的概率为37.3%，累计加息50个基点的概率为4.3%。美联储到12月维持利率不变的概率为31.5%，至少加息25个基点的概率为68.5%。

国内要闻

上海首票海铁中转多式联运落地，实现“一箱到底”

日前，一批装载服装、小家电等出口货物的集装箱，搭乘铁路班列自广州运抵上海芦潮港铁路集装箱中心站后，“无缝衔接”公路运输并流转至上海外高桥港区码头，直接登船出海。这标志着上海海关首票“海铁中转多式联运”海关监管新模式顺利落地。与传统海铁联运不同，新模式精简了多次申报、分段办理流程。上海海关运用数智监管手段，搭建安全智能锁在途监管体系，打通铁路监管场站、海关监管平台、码头作业平台的数据链路。据介绍，出口企业只需在启运地海关一次性提交多式联运申请单，便可完成途中运输全流程的线上申报，并一站式办结报关、查验手续，实现“启运即放行”。全程无需开箱、无需重复办理通关手续，“零延时、零等待”，实现“一箱到底”。（央视新闻）

中国有第二型可回收运载火箭了

朱雀三号遥二火箭飞行任务19日取得圆满成功。朱雀三号遥二运载火箭高度有66.1米，直径4.5米。从外观看，它的箭体是不锈钢材质，和平时我们喝水用的保温杯材料差不多。朱雀三号回收要连过三关：超音速再入、高精度制导、最后一脚“刹车”。用一句话说，就是要让一栋15层的高楼在超音速飞行中，用300多秒，把比子弹还快的速度硬生生降到零，轻盈落地，稳稳站住，并且保证完好无损。今天，当朱雀三号遥二运载火箭稳稳站住，火箭一子级实现我国首次陆地可控回收，它的意义非常重大。第一，标志着中国航天拥有了第二型可回收运载火箭；第二，随着复用次数增多，它的发射成本有望降低70%；第三，卫星互联网组网也有了“新班车”——它未来20吨级的运力，一次能送几十颗卫星上天。畅想一下未来，当回收成为常态，你会看到越来越多中国运载火箭从太空归来，相信那一天，不会太远。（央视财经）