黄金四日来首次上涨 4200美元下方徘徊
周一，现货黄金部分回吐日内涨幅，交投于4200美元下方，但仍保持四个交易日以来的首次上涨。
此前市场对通胀预期有所缓和，为黄金提供了一定支撑。然而，金价仍距上周五创下的一周多低点不远。
基本面：加息预期与外部不确定性影响
尽管黄金录得四日来首度上涨，但市场对加息的预期仍在压制金价上行动能。联邦基金期货市场显示，交易员定价美联储年底前再次加息的概率接近90%。这一预期在上周偏鹰派预测后进一步强化——政策制定者明确表示，若通胀持续高企，今年仍需提高政策利率。
新任美联储主席在会后新闻发布会上着重强调“价格稳定”目标，暗示即便经济增长放缓，美联储也不会急于降息。这一立场为美元提供了持续支撑，成为限制黄金涨幅的关键因素。
与此同时，外部地缘不确定性也成为市场的关注点。相关外交进程出现波折，令风险溢价持续存在，避险资金流向美元，对黄金构成压制。
此外，全球其他地区的紧张局势也提振了美元的避险需求，帮助美元指数止住上周五从高点开始的回调，黄金上行空间受限。
外部风险：不确定性支撑避险逻辑
当前全球地缘格局呈现多重不确定性，对黄金的避险逻辑构成复杂影响：
一方面，国际调解方推出的缓和路线图本应缓解市场焦虑，但随后各方表态出现分歧，令停火前景蒙上阴影。市场对相关地区局势升级及通航安全的担忧，继续支撑避险资产需求，但资金更多流向美元而非黄金——因美元同时享有加息预期和避险需求的双重加持。
另一方面，其他地区的地缘紧张增添了全球不确定性的另一层因素。两大热点并存，使得全球风险偏好难以持续修复，避险逻辑在可预见的未来仍将发挥作用。
机构观点
Goldman Sachs维持2026年末金价目标5400美元/盎司，此前曾在年初上调至该水平，并在3月金价大幅回调（超10%）后未做下调，显示对结构性牛市的坚定信心。
分析师认为，中央银行购买仍是关键支撑，预计2026年月均购买约60-70吨（远高于疫情前水平），贡献显著价格上行。ETF和私人部门需求虽短期受高利率和美元影响有所回落，但风险偏向上行，尤其是若地缘冲突或经济放缓加剧。当前金价处于4150-4200美元区间，被视为健康整固，而非熊市起点。
Goldman Sachs指出，金价已从2026年初高点回落，但基本面（如供应紧张和多边需求）支持进一步上涨。短期风险包括更鹰派政策推高实际收益率，但中长期看，黄金作为避险和多元化资产的角色将强化。机构整体维持看涨倾斜，建议在回调中布局，目标价隐含从当前水平约25-30%的潜在涨幅。
瑞银集团下调了部分2026年目标：年中目标降至约5200美元/盎司，年末目标从5900美元下调至5500美元左右，主要因美元走强、高实际收益率和短期投资者需求疲软。
尽管如此，瑞银集团仍视黄金为具吸引力的多元化资产，预计下半年需求将回暖，中央银行购买和亚洲实体需求将提供支撑。早期更激进预测（年中6200美元，上行情景7200美元）虽有所修正，但长期看涨逻辑不变：地缘风险、滞胀可能性和全球储备多元化将继续利好金价。
当前现货黄金在4150-4200美元附近，瑞银集团认为这是“重新发现机会成本”的市场调整期，但不会改变牛市趋势。下行风险包括更长时间的高利率，上行催化剂则是外部局势升级或经济数据转弱。机构建议投资者视黄金为长期对冲工具，维持适度配置。整体展望谨慎乐观，强调在波动中把握结构性机会。
技术分析
根据日线图，现货黄金日线自阶段高点5596.33美元持续回落，当前价格运行于4200美元附近，前期下探低点4023.85美元形成短期支撑。短期MA20、MA50同步位于价格上方形成强压制，价格长期运行于短期均线下方；仅MA200 中长期均线仍向上，长线上涨趋势暂未完全反转，但短期回调压力显著。
指标空头信号明确，MACD指标DIFF持续处于DEA下方，绿柱维持空头区间，下行动能尚未充分衰竭；RSI数值38.42，处于50中轴线下方，未进入超卖区间，仍存在进一步下探空间。
盘面关键支撑关注前低4023.85，若该位置失守，下行空间将彻底打开；上方第一道压力为 MA20均线4337.44，其次是MA50均线4529.26。当前均线压制与空头指标共振，整体维持偏弱下行格局，短线即便出现反弹修复，抵达短期均线附近也易承压回落。操作上以偏空思路为主，重点跟踪4023.85关键支撑的有效得失。
（现货黄金日线图，来源：网络）
北京时间6月22日16:12，现货黄金报4190.27美元/盎司。