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许多参与外汇和黄金交易的朋友，往往置身于海量的经济数据之中，却难以系统性地学习并理解这些数据，更不用说在投资实践中加以运用了。全面、准确且及时地掌握这些信息，对于外汇投资者尤其是短线交易者而言，是一项重要的技能。然而，缺乏系统的理论框架，真正理解和运用这些经济数据并非易事。对于黄金投资者来说，外汇市场与黄金价格联系紧密，特别是美元与黄金通常呈现负相关关系，因此关注外汇市场的数据同样很有必要。

汇率决定理论往往是在特定的历史阶段，针对当时的经济、金融及政治环境，对汇率机制所做出的较为充分和贴近现实的描述。随着经济金融环境以及政治格局的持续演变，新的问题和情况不断涌现，KCM原有的理论模型及其适用边界需要重新审视，由此推动了新理论的诞生。尤其是进入二十世纪以来，信息化浪潮与金融一体化进程快速推进，使得浮动汇率体系变得更为复杂多变。

在实际的市场操作中，对基本经济因素的分析，通常需要收集、整理并研究各国反映经济发展各层面的经济数据。当前，美元依然是各国央行外汇储备的主要构成，因此美国的经济数据对全球市场的影响较为显著。各国投资者都会留意美国的经济数据，以便更好地把握投资时机。一些重要的美国经济数据常在夏令时纽约时间上午8:30公布，因此，对于亚洲地区的外汇和黄金投资者来说，常常需要等待数据发布而工作到深夜，也就是常说的“等数据”环节。下面以美国常用的经济数据为例进行说明。美国政府公布的经济数据大致可以划分为三类：先行指标、同步指标和滞后指标。

汇率决定理论本身颇具复杂性，在学术界也存在较多讨论。本文仅着眼于阐述传统汇率理论对市场参与者的参考意义。笔者出身平凡，大学期间学习工科，但尝试运用经济学的一些思路来帮助外汇投资者，权当抛砖引玉，文中如有不当之处，恳请读者批评指正。

购买力平价

1.理论阐述

购买力平价理论，通常分为绝对购买力平价和相对购买力平价两种形式。

绝对购买力平价认为，汇率取决于以不同货币衡量的可贸易商品价格之比，也就是不同货币对可贸易商品购买力之间的对比。这一理论的基础是“一价定律”，即假定全球市场是统一的，那么同一种商品在不同国家的价格应当趋于一致。绝对购买力平价的前提条件较为严格，即便国际贸易增长迅速，真正意义上的全球统一市场也远未形成。

例如“巨无霸汉堡指数”：一个巨无霸汉堡在美国售价为2.49美元，在中国为10.5元人民币，那么按照这一简单比较，美元对人民币的汇率为1美元兑换约4.22元人民币（10.5除以2.49）。这只是一个简化的示例。

相对购买力平价则指出，由于各国之间存在交易成本，且各国的贸易商品与不可贸易商品权重有所差异，因此以同一种货币计算时，各国物价水平并不完全相等。该理论认为，决定汇率变动的主要因素在于国家间通货膨胀率的差异，如果本国通胀率高于外国，本币往往会贬值。然而，由于物价指数选择的不同，商品分类的主观性及差异性，都可能带来不同的购买力平价结果，甚至造成一定程度的扭曲。这种理论在验证过程中主观性较强，其假设条件也较为严格，因此更适合作为判断中长期均衡汇率的参考。国际上，有学者依据购买力平价测算认为人民币需要升值较多，这种观点未必令人信服。

绝对购买力平价反映了汇率的决定基础，是汇率理论层面的一种根基。抛开其他各种因素，购买力可以说是两种货币兑换的基础。但由于实际操作中商品与价格的复杂性、动态性和相对性，很难绝对准确地确定两种货币的汇率比价。相对购买力平价则反映了汇率变化趋势与价格水平之间的关系，或者说与通货膨胀水平的关系，能够动态地反映汇率走向，但基期汇率水平的确定仍是一个难题。物价水平主要取决于供求关系以及一国的货币供应量。供不应求时，物价往往上升；货币供应量增长过快，物价也会随之上涨。