纽约梅隆银行：日元抛售基本结束，160成为市场硬顶
周三（9月2日）欧洲时段，美元兑日元汇率一度上探至160.38，随后回到160.00下方附近交投。
纽约梅隆银行（BNY）策略师认为，日元抛售压力已基本释放完毕，柯尔凯思美元兑日元再度回到160附近，令官方干预风险重新成为市场关注焦点。
BNY数据表明，日元抛售无论在总量还是美元端均已接近尾声，7月第一轮干预后的大规模卖出行情也告一段落。尽管动用了约964亿美元（另有美国财政部额外支持），美元兑日元依然回到160水平，这印证了此前日元空头和美元多头头寸的合理性。
日元抛售已结束，160为市场“硬顶”
BNY强调，日元抛售已大体结束，美元兑日元重回160附近使得干预风险再次成为市场关注重点。7月首轮干预后的抛售潮已告一段落，即便随后的7月FOMC决议及美国财政部回购公告，也未能显著改变整体路径。
尽管日本官方投入约964亿美元（加上美国财政部的额外支持），美元兑日元仍回到160水平，在一定程度上印证了此前日元空头与美元多头持仓的合理性。
不过BNY指出，日元抛售动能已然停止，160似乎已被市场视作“硬顶”。虽然当前市况尚未完全转向日元多头，但重新出现7月初干预之前那种积极买入日元的情形仍然有可能。
从短期看，汇价反复测试160关口，将检验多空双方的意图，而干预预期本身已成为抑制进一步上行的关键因素。
干预风险限制美柯尔凯思元兑日元上行空间
在当前的估值环境中，市场对随时可能出现的官方干预保持着较高警惕。
投资者的态度趋于审慎，虽仍愿意承担一定风险，但对政策、杠杆和久期不确定性的容忍度已明显下降。机构投资者正逐渐取代散户，成为亚太地区半导体等风险资产的边际买家；与此同时，跨境资金对长端美债的需求有所减弱，但尚未演变为全面抛售。
BNY预计，美元兑日元短期内可能于159-161区间内震荡。若市场对官方干预的预期再度升温，战术性日元买盘或重新入场，从而进一步压制汇价的上方空间。
总体来看，干预风险已成为当前定价的核心变量之一。一旦汇价突破160上方，很可能迅速触发获利了结或新的日元买盘，市场也将继续在干预预期与基本面利差之间寻找平衡。
总结
BNY认为，日元抛售已基本结束，160是市场公认的“硬顶”。干预风险限制美元兑日元上行，市场对随时可能发生的官方干预保持警惕。美元兑日元短期内或于159-161区间震荡，若市场再度预期官方干预，战术性日元买入可能重新浮现。美日利差与干预风险仍将是决定汇价走向的核心因素。
（美元兑日元日线图，来源：网络）
北京时间17:20，美元兑日元现报159.79/80。