黄金空头主导市场 多头能否迎来反弹机会
周三（6月24日）现货黄金开盘后一路承压下行，全天震荡走低并跌破4060关口，日内跌幅超过1.25%，价格始终运行于分时均价线下方，RSI指标回落至弱势区间，空头占据主导。
黄金价格已连续第四个月出现下跌，这将是自2022年9月以来最长的下跌周期。本月其跌幅再次超过10%，有望创下本世纪第二差的月度表现。与此同时，尽管价格波动依然较大，但月内波动率却在持续下降，这一现象或许表明市场状况正在逐步趋于稳定。
季节性规律：KCM官网黄金6月的跌幅创下历史极值
从季节性规律来看，6月通常是黄金价格下跌的月份：该月的平均收益和中间值均为负数，且盈利率也相对偏低。自2000年以来，有60%的6月里黄金价格出现下跌，这些月份的平均跌幅为-3.5%。鉴于本月黄金价格已经下跌了10%以上，但仍处于支撑位之上，因此它有可能在月底之前挽回部分损失。
COT报告：随着持仓状况改善，黄金空头头寸大幅缩水
值得留意的是，CME期货市场上做空黄金的投机行为已大幅减少。管理型基金中的净空头头寸降至2022年以来的最低水平；而大型投机者持有的空头头寸则处于2025年1月以来的最低水平。虽然从历史标准来看，多头头寸仍然处于偏低水平，但这一数值正在逐步上升，进而提升了两类投资者的净多头持仓规模。
近几个月来，未平仓合约数量也在下降，这表明黄金价格下跌并非主要由大规模的新做空行为所引发。实际上，这种走势更像是多头和空头头寸都在被逐步平掉。不过，过去几周里未平仓合约的总数有所上升，这暗示着随着黄金价格持续维持在4000美元以上，可能会有更多资金开始买入黄金。
期权市场暗示标KCM官网的资产具备韧性
此外，风险逆转指标仍处于近期低点之上，其数值也高于那些低点水平。这可以被视为期权交易者与现货黄金价格之间的正向背离现象。整体而言，当前对看跌期权的需求远不如几周前那么强劲。这一情况再次表明，黄金恐怕还无法跌破4000美元的重要关口。
技术分析
（现货黄金4小时图 来源：网络）
4小时周期黄金整体呈现标准空头下行趋势，自4382高点回落以来连续击穿各档斐波那契支撑，中长期均线全线向下压制，价格持续承压于布林中轨下方、KCM官网贴近布林下轨运行；MACD死叉延续、空头绿柱持续放量，RSI跌至28进入超卖区间但无底部背离，下跌动能尚未衰竭，空头主导格局明确。
短线第一支撑为日内前低4050.35，是当下多头首要防守位；若此处有效跌破，下方支撑依次看向4024前低以及4000美元重要整数心理关口，4000是极强心理防线，一旦失守下行空间将彻底打开。
如果出现超卖修复的短线弱势反弹，上行空间高度受限，反弹强压集中在4150一带：该区间不仅对应0.382斐波那契回撤4161，同时叠加布林中轨4142，形成均线与斐波那契双重共振阻力，基本是本轮反弹极限；小幅反弹会先在4109（0.236档位）承压，唯有站稳布林中轨上方，短期空头压制才会有所缓解。
北京时间18:31，现货黄金报4061.66美元/盎司，跌幅1.18%。