铜价预测：智利供应风险升温，市场聚焦新高关口
铜价正从强支撑区域逐步企稳回升，智利方面的供应扰动与美国市场的储备采购，共同为本轮反弹提供了支撑。不过，高企的价格使中国制造业对采购保持谨慎，强势美元也在一定程度上压制铜价的上涨空间。周三即将公布的美国通胀报告，可能为美元及利率走向提供更明确线索。值得留意的是，铜与黄金的比价同步走高，这一信号同样需要关注。笔者认为，短期反弹动能仍在延续，但只有有效突破6.95美元与7.10美元两道关口，上涨逻辑才会更加扎实。文章将围绕主要驱动因素、关键技术位以及铜金比表现，对铜价后续走势展开梳理。
铜基本面：美国通胀数据公布前，智利供应风险支撑铜价回升
智利近期浮现的供应担忧，为铜价提供了支撑。周日，智利国家铜业公司旗下埃尔-特尼恩特铜矿发生事故，且该矿露天采区早前已因恶劣天气而停产；此外，森蒂内拉铜矿的劳资纠纷仍在延续。
相关企业表示，劳资谈判计划于10月13日重启；罢工期间矿山维持运转，KCM但产能受到一定限制。铜矿生产端的持续扰动，对铜价形成利好；若劳资双方能达成和解，市场的供应担忧则将有所缓和。
来自中国的采购需求表现则喜忧参半。上周五，洋山港铜进口升水报每吨135美元；随着进口量增加，上海铜库存升至66500吨，国内供给压力有所缓解。然而高价令下游制造企业保持谨慎，目前厂商多按需即期采购。这也就意味着，仅靠较为强劲的进口需求，或难以持续推动本轮铜价反弹。
美国方面的采购行为同样对全球铜供给产生影响。市场忧虑进口关税政策可能出现调整，推动铜持续流向美国市场。上周五，伦敦金属交易所（LME）铜库存降至233025吨，创六周以来新低。笔者判断，若美国继续买入铜，其他地区的供应将维持偏紧格局；一旦购入节奏放缓，这部分支撑也将随之减弱。
强势美元依然是铜价复苏过程中的潜在干扰因素。周一，美元指数逼近18个月高点，市场等待周三发布的美国通胀数据。若通胀数据高于预期，美联储货币政策可能更趋紧缩，进而推动美元进一步走强。美元升值将抬高海外买家采购铜的成本，高利率环境也会压制工业需求；反之，若通胀走弱，上述压力则会得到缓解。
铜价预测：突破7.10美元后或看向7.50美元
（COMEX铜指数走势 图片来源：网络）
从日线图观察，铜价在6.50美元附近形成较强支撑，上周五出现明显拉升，收于6.76美元。此次反弹释放出较为积极的看涨信号，铜价有望再度向6.95美元这一前期高位发起挑战。
本轮上行行情自上升楔形形态的强支撑区域启动。如果价格能够有效站上6.95美元，下一步将挑战楔形阻力位7.10美元。相对强弱指标（RSI）已回升至中线上方并持续走高，显示短线行情偏向多头。
短期内铜价整体多头结构保持稳固，价格在6.50-6.95美元区间内震荡蓄势，目前已重新站上50日简单移动平均线（SMA），并逐步向6.95美元关口靠拢。
若向上突破6.95美元，铜价有望打开更大上行空间；
若向下跌破6.50美元，则价格可能回落至6.20美元附近的200日简单移动平均线。
只要短期守住6美元关口，铜价冲击7.50美元的可能性依然存在。季度K线显示铜价处于较明确的上行趋势中，暂时未见明显回调信号；目前价格在6.50-7.00美元这一上升通道关键阻力区域运行。KCM一旦成功突破7.10美元，行情有望进一步看向7.50美元。而自2002年7月低点延伸而来的上升通道，则把6美元视为铜价的核心支撑区域。
铜金比：反弹过程中关注突破信号
月线级别同样印证了上述偏多判断。铜价在2009年与2020年两次确立底部区域，2025年向上突破长期盘整区间，当前交投于6.79美元附近，站稳前期阻力位上方。尽管上方存在7.10美元这一较强阻力，但大级别上行趋势依然牢固。
美元指数回升至102.3，但仍未突破2022年9月以来的下降趋势线。如果美元在该趋势线附近遇阻回落，将降低海外买家的采购成本，对铜价构成支撑；反之，美元若实现有效突破，铜价所承受的压力将随之增加。不过自2025年6月以来，在供应扰动与关税不确定性共同影响下，铜价与美元呈现出同步走强的局面。
铜金比自下降楔形下沿0.0011附近反弹，目前升至0.00163左右。比价回升反映出铜相对黄金的表现有所改善，但整体仍运行在楔形结构内部。9月铜金比上涨6.82%，月线收出偏多K线形态，暗示比价有望测试下降楔形阻力位0.0020。若该位置被有效突破，将进一步确认比价走强，验证铜跑赢黄金的趋势。而一旦比价回落至近期低点0.0011附近，本轮修复行情可能会受到削弱。笔者认为，9月铜金比大幅收涨后，铜继续领先黄金的可能性较大，这将为铜价进一步走高提供支撑。
铜市后续关注要点
森蒂内拉铜矿的劳资谈判结果以及周三美国通胀数据，将成为决定铜价下一步走势的关键变量。若罢工持续，市场对供应缺口的忧虑将难以消退；若通胀降温，美元与利率带来的压力也会有所减轻。反过来，如果罢工顺利达成和解，或通胀数据超出预期，则可能对铜价涨势形成抑制。
上方关键阻力位于6.95美元；一旦突破，7.10美元将成为下一目标；若能站稳7.10美元，则具备挑战7.50美元的潜力。反之，若价格跌破6.50美元，本轮反弹动能将明显减弱，后续或测试6.20美元附近的支撑区域。
来自中国的采购需求以及铜金比变化同样值得持续跟踪。若制造业需求出现回暖，将为铜价带来较强支撑；铜金比若突破0.0020，也将进一步印证铜相对黄金的偏强格局。总体来看，铜价大方向依然偏向乐观，但只有有效突破6.95美元与7.10美元两道阻力，本轮上涨行情才能得到延续。