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周四（7月2日）欧洲交易时段，白银市场迎来短期技术性修复走势，银价日内上涨约1%，一度触及59.60美元一线。此轮短线反弹主要受到关键数据公布前美元走弱的推动，市场情绪出现阶段性回暖。然而，整体上涨动能较弱，持续性不足，空头资金并未撤出，依然在寻找时机压制这一波反弹，银价上行空间受到限制。当日美元指数下跌0.4%，运行于101.00关口附近，美元对日元、英镑、瑞士法郎、欧元等主要非美货币普遍走弱，美元的全线回调为白银提供了短期支撑。

盘面震荡格局未改，60美元关口压制明显

从盘面整体表现来看，白银近期持续处于宽幅震荡状态，价格长期围绕60美元这一重要心理关口反复拉锯。60美元作为关键整数关口，对市场交易情绪和行情方向具有较强引导作用。但客观来看，白银此轮向上修复行情节奏偏慢、动能不足，整体走势呈现典型的弱势反弹特征，并未形成趋势性多头突破信号，这也是空头资金敢于持续持仓、耐心等待布局时机的主要原因。

加息预期持续施压，KCM基本面偏空格局确立

当前宏观政策预期是压制银价上行的核心因素。全球金融市场普遍认为，美联储在2026年内将实施两次加息操作，紧缩货币政策预期持续笼罩贵金属市场。白银作为无孳息属性的商品，无法为持有者带来利息收益，加息将推高持仓成本，降低白银的配置吸引力。同时，加息预期长期支撑美元韧性，即便短期美元出现回调，其中长期偏强格局未改，双重利空叠加，从根本上限制了白银的上行空间，为空头布局提供了较为坚实的基本面支撑。

数据窗口期情绪谨慎，流动性收紧制约趋势行情

短期行情波动具有明显的事件驱动特征，市场走势高度依赖美国经济数据的指引。在美国6月非农就业数据正式公布前，市场资金呈现谨慎修复态势，银价小幅反弹符合交易逻辑。多数空头交易者不会在数据窗口期贸然止损离场，避免因短期脉冲式冲高导致被动出局，因此空头整体仓位保持稳定。此外，本周五为美国法定节假日，美股及主流大宗商品市场休市，市场流动性明显收紧，交投活跃度下降，难以形成持续性趋势行情，进一步巩固了白银震荡偏弱的短期格局。

就业数据降温，加息概率居高不下

结合最新经济数据来看，美国就业市场已显现降温迹象，进一步加剧了市场的多空博弈。此前公布的美国ADP就业数据以及6月ISM制造业PMI数据均不及市场预期，反映出经济复苏动能有所放缓。当前市场普遍预期，6月非农新增就业人数将回落至11万人，低于5月的17.2万人，失业率大概率维持在4.3%的水平。与此同时，CME美联储观察工具显示，市场定价美联储年内至少加息一次的概率高达85%，紧缩政策预期持续压制白银多头行情。

技术面弱势形态明确，多空关键价位清晰

技术面维度同样印证了白银短期弱势格局。目前白银持续运行于20日指数移动平均线下方，该均线位于63.74美元附近，形成较强阻力压制，短期下行趋势尚未逆转。白银RSI相对强弱指数为36.24，小幅脱离超卖区间，但并未进入强势区域，表明此轮反弹仅属于技术性修复，不具备持续拉升的动能。上方核心阻力位锁定在63.74美元一线，有效突破后才可缓解下行压力；下方关键支撑位于6月24日低点55.63美元，若反弹结束后支撑失守，银价可能进一步下探50.00美元这一重要心理关口。

短期交易策略：反弹乏力即为做空窗口

现阶段市场交易逻辑较为清晰，短线反弹行情可视为逢高做空的机会，一旦行情出现动能衰竭、滞涨回落信号，便是空头入场的好时机。交易时需避免盲目追涨，同时控制好仓位风险，不宜重仓博弈短期震荡行情。当前市场基本面环境并不支撑白银趋势性多头行情，此轮弱势反弹非但难以开启上涨周期，反而可能吸引更多空头资金入场布局，进一步压缩银价上行空间。

长短周期分化：长期利好不变，短期弱势难改

从长期维度分析，白银的中长期投资价值依然存在，上涨逻辑并未被打破。依托全球新能源产业快速发展带来的工业需求，以及通胀对冲、资产避险等长期配置需求，白银未来仍具备上行潜力。但短期行情与长期趋势需明确区分，当前政策环境、资金情绪、技术形态均不利于多头走势，距离中长期上涨行情启动仍有距离。综合基本面与技术面来看，此轮反弹结束后，银价大概率将开启新一轮回落行情，后市核心下行目标看向50美元关口。

行情总结与后市展望

整体而言，白银短期受美元回调支撑出现技术性修复，盘面小幅回暖，但美联储加息预期、技术面强压制以及市场空头主导的核心格局并未改变。此轮涨势缺乏持续性与爆发力，属于数据公布前的短期情绪行情，空头资金仍在寻找时机压制反弹走势。后市交易核心思路以逢高做空为主，重点关注非农数据公布后的行情方向，顺势把握波段机会，严格管理交易风险。